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    有色金属:沪铝企稳回升,静待需求复苏

    发布时间:2022-05-12


      2022年一季度,我国电解铝产能普遍进入复产节奏,一季度末国内电解铝建成产能达4407万吨,运行产能达3997万吨附近,运行产能较去年年底合计增加227.6万吨,电解铝行业开工率录得90.8%的高位。一季度国内电解铝开工的回升,主要集中在去年因限电及双控停产而复产的产能,其中云铝及神火等企业复产138万多吨;新增产能合计约为42万吨,投产主要集中在云南、广西两地。

      2022年国内煤炭价格回归合理范围,云南等地的电力紧张问题得到有效缓解,国内电解铝产能提升有了较好保障。因此,随着云南、广西等地待复产及新增产能顺利投产,预计二季度国内运行产能有望继续保持增长态势,5月份或将达到4080万吨的高位水平附近。


      海外干扰仍存,去库支撑价格


      2022年年初,由于国际地缘冲突持续,欧洲等地能源价格持续攀升,海外市场电解铝供给端干扰较大。目前欧洲电价仍然维持在高位水平,电解铝厂成本压力巨大,不排除存在部分铝厂减停产的现象。

      今年我国由于煤炭等能源价格相对平稳,电解铝厂利润水平仍然维持较高水平。4月末国内电解铝生产平均利润水平约为3250元/吨,充足的利润空间对铝厂的复产及新投具有较大吸引力。目前国内运行电解铝企业中,成本优势明显的集中在新疆、内蒙古等火电成本较低的企业,煤炭价格的平稳,使自备电厂优势再度显现。

      

      库存方面,海内外铝锭均呈现小幅下滑趋势。截至5月初,LME铝锭库存小幅回落,目前已降至560275吨。国内方面,5月初上期所铝锭库存库存为147990吨,国内铝锭社会库存约为106.8万吨,五一假期来略有垒库。

      4月份国内受疫情影响较明显,运输和下游复工仍存干扰。随着5月份中下旬国内疫情逐步得到有效控制,受压制的下游需求旺季或逐步恢复,预计铝锭库存将再度转为去化的趋势。


      铝材出口高景气,国内消费或有序复苏


      2022年年初我国铝材出口保持较高景气度。据海关数据显示,2022年3月我国未锻轧铝及铝材出口量约59.4万吨,1-3月出口量约162.83万吨,同比增长26.7%,一季度创下历史新高。

      国内需求方面,由于3月开始的国内此波疫情冲击,铝下游生产企业及消费领域受干扰较为明显。华东地区多地采取封控措施,对当地企业的物料运输影响较大,原料及产品运输双面运力下降,国内铝下游主流消费地上海、无锡、广东等地到货减少。

      一般情况,铝下游中小型企业常规库存量在3-5天左右,4月中旬疫情的持续已造成部分企业停产。随着月末上海等地推动有序复工复产,下游加工企业开工有一定回升,多数企业节前刚需补库。五一假期后,预计铝下游加工企业将延续复苏的节奏。

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